周末，三星电子公布了二季度业绩，盈利同比暴增15倍,达到10.4万亿韩元，。远超市场预期。去年存储器低迷时，三星经过控制产能稳定业绩，随着AI和AI手机带动需求恢复，三星又多次上调价格，存储芯片持续涨价让三星赚翻了！
下半年，存储芯片价格还要持续上涨。其中，三星三季度将把存储器 (DRAM) 和NAND的价格上调15%-20%。美光则计划将NAND芯片合约、现货价上涨；其中，合约价上涨17%至18%，现货价涨幅达25%以上。
澜起科技公告，预计2024年半年度实现归母净利润5.83亿元~6.23亿元，同比增长612.73%~661.59%。
佰维存储2024年半年度业绩预告，营业收入31亿元至37亿元，同比增长169.97%至222.22%；预计实现归母纯利润是2.8亿元至3.3亿元，同比增长194.44%至211.31%。
普冉股份（688766）披露公司2024年4月至5月实现营业收入3.377亿元左右，较去年同期增长131%左右。
澜起科技是全球内存接口芯片龙头，最近两三年股价被腰斩，今天一起了解下此公司。我们不做未来的判断，主要是用数据说话，通过回顾历史行情，把公司和所在行业的情况做个讲解。公司好坏则需要大家独立思考，综合考量。
上涨阶段：2019年11月——2020年7月，半年多时间，从不到60涨到最高125，涨幅超过1倍。
调整阶段：2020年7月——2022年10月，震荡下跌了2年，之后又横盘整理了1年半。整个调整时间约4年，其间最大振幅超过80%，目前跌幅50%，价格基本处在上市以来最低区间里。
公司的基本的产品为内存接口芯片、津逮服务器平台、消费电子芯片。2023年，互连类芯片产品营收21.85亿，占比95.57%；津逮服务器平台营收9354.72万，占比4.09%。
内存接口芯片是服务器内存模组（又称“内存条”）的核心逻辑器件，作为服务器CPU存取内存数据的必由通路，最大的作用是提升内存数据访问稳定性，满足服务器CPU对内存模组日渐增长的高性能及大容量需求。
一是寄存缓冲器（RCD），用来缓冲来自内存控制器的地址、命令、时钟、控制信号；
RCD与DB组成套片，可实现对地址、命令、时钟、控制信号和数据信号的全缓冲。
内存接口芯片行业认证、技术壁垒高，行业格局高度集中，自DDR4开始，主要参与者仅剩澜起、瑞萨（IDT）、Rambus三家。澜起科技2020年全球市占率为44%，排名第一。目前，DDR5加速渗透，2023年年底DDR5渗透率约为25%-30%，预测2024年将突破50%，市场空间翻倍。目前公司DDR5内存驱动芯片已发展至第四代，支持高达7200MT/s的数据速率。
2017 年，聚焦服务器芯片领域，转让消费电子业务给成都澜至及其相关方；
2019 年，作为科创板首批 25 家公司之一首发上市，成为科创板“芯片设计第一股”；
2022年，启动了CKD芯片、MXC芯片和MRCD/MDB芯片三大互连类芯片的研发工作，逐步转型为平台型芯片设计公司；
公司创始人杨崇和早年在美国留学和工作，1994年选择回国创业。1996年，我国微电子重点项目909工程启动，杨崇和取得政府支持，在硅谷成立新涛半导体。2001年，新涛被美国IDT收购。2004年杨崇和再次创业，成立“澜起”科技。
2006年，杨崇和带着开发的DDR2内存缓冲芯片去拜访英特尔。据说，澜起芯片的功耗竟比当时业界的顶尖水平低了四成！因此获得英特尔与永威投资领投了1000万美元，之后英特尔又陆续增资公司，2024年一季报显示，英特尔为公司第二大股东。
早期公司靠着数字顶盒芯片与WIFI芯片赚的钱，支撑内存接口产品线的发展。澜起在有线数字电视接收芯片领域曾占据了60%左右的市场占有率。2013年澜起在纳斯达克成功上市。2014年，澜起遭遇做空。同年，浦东科投和中电投资联合收购澜起科技，澜起科技从纳斯达克退市，从此拥有了“国”字头靠山。
从2014年开始，内存接口芯片正式成为澜起科技的主营业务。2016年之后，澜起科技与英特尔及清华大学合作，研发出津逮系列服务器CPU，同时扩展了混合安全内存模组、PCle Retimer芯片和内存模组配套芯片等业务。之后在2017年剥离了消费电子芯片，专注于服务器内存芯片业务。之后公司的发展基本和了DDR行业技术迭代同步。
公司未来三年的发展目标是把握人工智能的时代机遇，通过持续不断的研发创新，提升公司
1、在运力芯片领域：一方面，持续投入内存接口及模组配套芯片、CKD、PCIe Retimer以及 MXC 等运力芯片的迭代研发，并推进相关新产品的产业化；另一方面，将持续关注运力芯片领域新增市场机会，适时进行战略布局，进一步丰富公司产品种类。
2、在算力芯片领域：一方面，将持续升级津逮®服务器 CPU 及其平台，持续提升市场占有率；另一方面，将结合行业发展的新趋势、技术演进及客户的真实需求，投入新一代 AI芯片的研发，为用户更好的提供更高效、更具性价比的 AI 计算解决方案。
3、公司将持续关注行业发展动态，利用自身资源，寻找合适的产业链投资及并购机会。
生成式人工智能有望创造一个万亿美元的市场。根据彭博行业研究的市场规模互动模型显示，
现有供应商与新供应商将重新定义当前的终端市场，到 2032 年，生成式人工智能有望创造 1.3 万亿美元的收入。其中，与 AI 训练相关的 AI 硬件，将达到 4740 亿美元的规模；与 AI 推理相关的AI 硬件，将达到 1680 亿美元的市场规模；建立在基础 LLM 之上的新兴软件产品，将达到 2800亿美元的市场规模。AI服务器、AI手机、AIPC等智能硬件发展带动行业高成长预期。
AI 基础设施包括了：（1）算力，比如 GPU、CPU、AI 加速卡等；（2）存力，比如 DRAM、NVMe SSD等各类存储介质，为 AI 算力提供基础的数据支撑；（3）运力，比如芯片与芯片间的互连、服务器机箱之间的互连、服务器集群之间的互连，在新型互连技术的基础上，通过各类互连芯片，提高传输速率及传输信号的稳定性，充分的发挥 AI 算力的潜力。
目前，算力快速提升，运力慢慢的变成为制约系统性能的瓶颈。CPU 性能已超越了内存子系统提供数据和访问的能力，从而限制了计算性能，连接 AI 平台中的设备和网络子系统同样也需要更高的带宽。
澜起在运力芯片及算力芯片两个领域都有布局。运力领域，澜起是目前全球能够给大家提供 DDR5 内存接口及模组配套芯片全套解决方案的两家供应商之一；是全球领先的 PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer 芯片供应商之一；于 2023 年成为全世界首家进入 CXL 合规供应商清单的 MXC 芯片厂商。算力芯片领域，主要是公司的第五代津逮®服务器，另外研发的首款 AI 芯片已完成工程研发及送样。
公司上市后业绩波动比较大，主要是受到行业周期波动影响。随着DDR4产品放量，公司2022年利润达到12.99亿。2023年行业景气度下降，公司利润一下子就下降65%，剩4.5亿。
在看估值情况。目前92倍市盈率(TTM)，5.93倍市净率(LF)，由于23年业绩一下子就下降，目前市盈率处于高位。但作为周期股，公司当前市净率处于历史平均:低位区。
市场预期公司2024年利润在15亿左右，目前650亿市值对于43倍市盈率。市场预测25年利润达到23~25亿，对应估值将下降到30倍市盈率以内。
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