2023年风电装机确定性高增长,市场预测2023年风电装机70-80GW,而2022年的装机量是37.63GW,虽然风电市场景气度回暖,但东财风能指数2023年涨幅仅为3.91%,跑输上证指数,不排除风能板块未来会有阶段性的机会。但2023年新能源已经不是主赛道了,板块内分化非常严重,考虑近年来涨幅不大,业绩高增长,技术壁垒高,并且未来业绩有较大潜力的公司,而这家央企就比较符合这些条件,2022年营收高达150亿元,市值仅89亿元,2022年业绩逆势同比增长96.5%,一季报同比增长40%,而动态市盈率为20.62倍,属于高增长低估值的央企。
这家企业就是时代新材(600458),是中国中车集团控股企业,公司是中国风电行业叶片龙头,市占率行业第二,2022年在风电装机减少20%的大背景下,公司叶片销售还能逆势增长7.54%,市场占有率逐步提升,除风电外,时代新材还是减振降噪领域龙头,车辆悬挂产品线年在新能源赛道行情爆发期,股价最大涨幅仅为183%,2022年股价回撤53%后,目前股价距离14.86的高点还有25%的跌幅,技术上看,公司股票价格在1月9日突破年线以后,一只在年线上方震荡整理,回踩半年线后,再次放量突破多条重要均线,有望突破箱体上轨。另外经过进一步探索后,发现公司的看点有以下4点:
(1)公司在风电叶片和轨交轨交减震的市场占有率提升。2022年,公司销售风电叶片11.9GW,销售额53.67亿元,逆势增长为7.54%;除风电叶片逆势增长外,公司加快布局海外业务,海外收入大幅度增长,全球轨道车辆减振市场占有率从19%提升至23%。
(2)产品升级迎先机。2022年,公司全力加快大叶型研发,推进大叶型的模具换型,风电叶型从16X系列快速迭代为18X、19X系列,顺应市场大功率风机的趋势,赢得市场先机;另外,公司碳纤维叶片成功下线,提升了海上超大型叶片的研发与量产能力,参与海风巨大的增量市场。
(3)新产品获得突破。公司风电风机弹性减振商品市场份额全国第一,另外公司也是全球少数具备聚氨酯叶片批量制造能力的企业;除了优势产品稳固发展外,公司的铰接装置、联轴器、聚氨酯缓冲块、芳纶绝缘纸等实现多个海外项目突破。
(4)汽车产品能否扭亏?2022年公司纯利润是3.56亿元,同比增长96%,而持股68%的汽车零部件生产商德国博戈公司,由于业务转型叠加疫情影响,2022年亏损4.85亿元,拖累公司总体业绩,德国博戈成立于1931年,历史悠远长久,但主要优势在传统汽车领域,为了减亏,德国博戈加速产品结构向新能源汽车的转型,并加快提升亚太区产能和自主研发能力建设,缩减高成本地区产能,2022年获得了多个高端新能源汽车平台的项目订单,关注这些措施是否能改变公司汽车产品的盈利能力。
风电和轨道交通减震是公司的基本盘,地位稳固,盈利能力也较强,公司汽车产品是公司业绩上限的一个X因素,虽然亏损,但已无商誉减值风险,如果收购的公司汽车零部件业务经营能改善,将助力公司业绩实现跨越式发展,虽然获得高端新能源汽车订单,但业绩还需要一些时间验证。不过,以上4大看点,有望助推股价突破箱体上轨。
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